BlackRock está teniendo una muy buena pandemia. El administrador de activos más grande del mundo ha sido elegido por la Reserva Federal para supervisar tres programas expansivos de compra de deuda del gobierno destinados a evitar una catástrofe económica y se espera que haga 48 millones de dólares un año haciéndolo. De los fondos cotizados en bolsa, o ETF, que la Fed ha comprado hasta ahora a través de este acuerdo, casi la mitad han sido propiedad de BlackRock, aunque la empresa generosamente crédito cualquier ingreso obtenido en esas compras al banco central. Una fusión aún más completa de BlackRock y el estado podría estar en el horizonte como CEO Larry Fink se siente cómodo con la campaña presidencial de Joe Biden, probablemente buscando un puesto superior en el gabinete. Cualquiera que sea el resultado de las elecciones de noviembre, BlackRock está listo para salir ganador.
La compañía, que administra activos por valor de casi $ 7 billones, se ha posicionado como la buena persona en Wall Street, y sus ejecutivos como un equipo de gerentes de dinero de modales apacibles que comprenden los riesgos de la crisis climática y la importancia de la diversidad. Pero esos compromisos, dicen los críticos, solo se extienden hasta cierto punto en las operaciones diarias de la empresa. BlackRock continúa alimentando la catástrofe climática a través de sus inversiones en combustibles fósiles y deforestación. Mientras tanto, las inversiones de la compañía para influir en Washington, a través del cabildeo y las donaciones de campaña, le han ganado amigos en ambos lados del pasillo, evitando así el tipo de escrutinio regulatorio al que normalmente estaría sujeta una empresa de su tamaño. A medida que BlackRock acumula aún más poder y riqueza, se congrana aún más tanto en la capital estadounidense como en la economía global de formas que podrían resultar difíciles de deshacer.
BlackRock se ha beneficiado enormemente del auge de los llamados inversión pasiva, que pone algoritmos en lugar de gerentes humanos a cargo de las carteras. Las oleadas de privatización de pensiones y seguros también han sido una bendición, algo que la empresa ha abogado por. Gracias en parte a las tarifas más bajas que ofrece la administración pasiva, la mayoría de los productos de BlackRock rastrean índices predefinidos como el S&P 500. La escala de estos activos que administra le da a BlackRock una voz poderosa en las salas de juntas corporativas. En la actualidad, BlackRock y los otros dos principales administradores de activos de Estados Unidos, Vanguard y State Street, controlan juntos 20 por ciento de la empresa S&P 500 promedio. BlackRock es el mayor accionista del banco español Santander y el tercero más grande de Apple, y las participaciones accionarias en empresas más pequeñas le dan una enorme influencia sobre un número asombroso de corporaciones en todo el mundo.
A reporte del grupo de control MajorityAction descubrió que BlackRock y Vanguard, los mayores accionistas en 18 de las 28 empresas de energía y servicios públicos analizadas, votaron el 99 por ciento de las veces por los directores que esas empresas propusieron en 2019. Sus votos también fueron clave para matar 16 resoluciones de accionistas relacionadas con el clima el mismo año que hubieran tenido el apoyo mayoritario de otra manera; ambos han votado en el pasado y más recientemente para tales resoluciones. (Un portavoz de Blackrock aclaró que la estrategia de la compañía en las juntas de accionistas gira en torno a la amenaza de votar en contra de los directores, no en las resoluciones de los accionistas).
El alcance de BlackRock va más allá que el de otros gigantes de la gestión de activos. Aladdin, su plataforma de gestión de riesgos patentada y ubicua, es, como Financial Times pone, “El sistema nervioso central de muchos de los principales actores de la industria de la gestión de inversiones”, que abarca activos por valor de 21.6 billones de dólares de solo un tercio de sus clientes, lo que equivale al 10 por ciento de las acciones y bonos mundiales. Daniela Gabor, economista de la Universidad del Oeste de Inglaterra, me dijo que BlackRock se ha "convertido en un proveedor monopolista de infraestructura de datos para todos los bancos centrales que se me ocurran".
Hasta ahora, el enfoque de Aladdin en los riesgos climáticos ha sido escaso. En mayo, Blackrock anunció que había formado una asociación con el consultor de políticas Rhodium Group para integrar el análisis de los riesgos físicos de los impactos climáticos (es decir, huracanes) en Aladdin. En particular, esta asociación no parece centrarse en los riesgos planteados por el potencial billones de dólares en activos de combustibles fósiles que podrían quedar “varados” —inducidos— por alguna combinación de las fuerzas del mercado y la política gubernamental para hacer la transición a las energías renovables. Un análisis del Instituto de Economía Energética y Análisis Financiero el verano pasado encontró que BlackRock perdió $ 90 mil millones en sus inversiones en combustibles fósiles durante la última década, el 75 por ciento de los cuales provino de participaciones en solo cuatro compañías: ExxonMobil, Chevron, Royal Dutch Shell y BP.
A pesar de todas sus existencias y ofertas de datos, BlackRock ha evitado ser designado como "Institución financiera de importancia sistémica" (o SIFI, también conocido como "demasiado grande para quebrar") por el Consejo de Supervisión y Estabilidad Financiera del Tesoro, creado por las regulaciones financieras de Dodd-Frank. lo que requeriría que fuera regulado por la Reserva Federal. Quizás esto se deba a que la empresa pasó la mayor parte de la última década bombardeo legisladores, funcionarios del Tesoro y miembros del FSOC con donaciones de campaña e informes que explican por qué deberían ser excluidos de las reglas Dodd-Frank.
Bajo el liderazgo del cofundador y vicepresidente de BlackRock Bárbara Novick, quien anunció a principios de este año su renuncia, la firma argumentó que los reguladores deberían centrarse en las diversas actividades de las instituciones financieras no bancarias, en lugar de la designación SIFI, que la sometería a una gama más amplia de regulaciones más estrictas. Para los observadores, el cálculo de la compañía aquí parecía bastante transparente: el FSOC no tiene ninguna autoridad significativa para regular las actividades en las que BlackRock le instó a centrarse. “Todo lo que pueden hacer en ese espacio es observar los riesgos que potencialmente plantean esas actividades y productos, redactar informes y emitir recomendaciones no vinculantes”, dijo Gregg Gelzinis, analista de políticas del Center for American Progress y ex miembro del personal del Tesoro.
Ahora, dijo Gelzinis, "los funcionarios de la administración Trump básicamente han propuesto el enfoque de BlackRock para la supervisión financiera". Las reglas que gobiernan BlackRock se han vuelto aún más laxas desde que comenzó la pandemia. Hasta hace poco, PNC Bank tenía una participación del 22 por ciento en BlackRock, por lo que este último estaba sujeto a la misma supervisión que los bancos; desde que PNC vendió esas acciones a fines de mayo, sin embargo, esas reglas ya no aplica. BlackRock ahora enfrentará incluso menos luz solar que antes. Representantes Katie Porter y Jesús “Chuy” García recientemente Introducido un proyecto de ley que intenta frenar a BlackRock y otros llamados bancos en la sombra, aunque aún no ha cobrado mucha fuerza en medio de Covid-19 y un levantamiento en curso por la justicia racial.
A medida que BlackRock se ha disparado, el gigantesco administrador de activos ha seleccionado una imagen como la cara más amable y gentil de Wall Street, simplemente administrando el dinero de los jubilados de todo el mundo. Fink, el director ejecutivo, enfatiza a las "partes interesadas" sobre los accionistas y, al mismo tiempo, es más franco que sus pares en una serie de asuntos, entre ellos el jefe de cambio climático. Antes del Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, en enero (y después de que BlackRock fuera señalado para la crítica por activistas climáticos), la esperada carta anual de Fink a los directores ejecutivos y otros clientes, firmada por su junta directiva en pleno, instaba a un nuevo camino hacia un “capitalismo más responsable y transparente” que toma en serio la amenaza del aumento de las temperaturas. La retórica vino con una serie de promesas: para fines de este año, prometió Fink, BlackRock evitará que sus fondos administrados activamente inviertan en compañías que obtienen el 25 por ciento o más de sus ingresos de las operaciones de carbón, mejoran la transparencia sobre cómo vota en reuniones de accionistas, crear productos de inversión que examinen los combustibles fósiles, preguntar a las empresas cómo planean navegar la crisis climática, expandir sus ofertas de productos seleccionados para la gobernanza ambiental y social, y hacer que todos sus fondos administrados activamente sean "ESG integrados". Habiendo votado en contra cada resolución de accionistas presentada por la coalición de inversores Climate Action 100+ hasta 2019, Blackrock se unirá ahora.
Si bien estas promesas fueron elogiadas por periodistas de negocios e incluso algunos grupos climáticos, los activistas climáticos que habían estado siguiendo a la empresa se mostraron más escépticos. Incluso bajo la larga lista de medidas de sostenibilidad que BlackRock afirma estar adoptando, seguirá siendo libre de seguir siendo un importante inversor tanto en combustibles fósiles como en deforestación. Un correctivo, dice Amazon WatchMoira Birss, de Moira Birss, es bastante simple: “Hacer que la opción por defecto sea libre de fósiles y libre de deforestación. En este momento, si eres cliente de BlackRock, lo que te ofrecen está lleno de empresas que destruyen el clima. Se trata de una decisión de BlackRock de incluir a las empresas que destruyen el clima en su oferta predeterminada. Podría tomar la decisión de hacer lo contrario”.
Amazon Watch es parte de una coalición de grupos ecologistas y activistas corporativos llamada El gran problema de BlackRock, que desde 2018 llama la atención sobre las inversiones de la empresa en empresas que alimentan la destrucción climática a través de los combustibles fósiles y la deforestación. Trabajando en asociación con tribus indígenas de América del Sur, Amazon Watch encontrado en un informe del 2019 que BlackRock era uno de los principales inversores en las empresas agroindustriales responsables de la deforestación en el Amazonas, con más de $ 2.5 mil millones en acciones de esas empresas. Bajo presión, BlackRock ha hecho compromisos vagos comprometerse con empresas en torno a la deforestación y los derechos indígenas, pero las tribus dicen que han visto pocos resultados.
Luiz Eloy, miembro del pueblo Terena y abogado de la Asociación de Pueblos Indígenas de Brasil, dijo en un correo electrónico que BlackRock “no ha cambiado absolutamente nada para alterar su estrategia de inversión, que vierte dinero en las mismas empresas que nos brutalizan y toman por los bosques a escala industrial. Hablar no significa nada para nosotros, no después de que muchos de nosotros hemos muerto y perdido nuestros hogares ".
Los esfuerzos de transparencia de BlackRock también han sido parciales, argumentan los activistas. ESG sigue siendo una pequeña parte de los productos que ofrece la empresa, y enfatizó que se expandiría. Hasta la fecha, la empresa se ha desinvertido por completo de las empresas que caían bajo sus nuevas reglas de carbón térmico, que pueden no haber sido inversiones prometedoras de todas formas. No ha especificado la escala de inversiones que tenía en empresas calificadas antes de la desinversión. Un portavoz confirmó que Blackrock no tiene planes, hasta el momento, de excluir a las compañías de petróleo y gas o las involucradas en la deforestación de sus fondos administrados activamente. Cualquier cambio en los fondos administrados pasivamente aún está fuera de la mesa.
En respuesta a preguntas sobre la compra de deuda de la compañía en nombre de la Fed, el portavoz proporcionó una declaración que decía: “BlackRock actúa como fiduciario del Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Como tal, BlackRock ejecutará este mandato a la sola discreción del Banco, y de acuerdo con sus pautas de inversión detalladas, con el fin de brindar un amplio apoyo a los mercados crediticios y lograr el objetivo del gobierno de respaldar el acceso al crédito para los empleadores estadounidenses y respaldar la Economía estadounidense ". BlackRock no respondió oficialmente a varias otras preguntas sobre el contenido de este artículo.
Como la mayoría de las grandes empresas, BlackRock da generosamente a los dos principales partidos políticos y, a pesar de su apoyo a Biden, Fink ha asesorado a la administración Trump en todo, desde privatización de la infraestructura En el correo electrónico “Su Cuenta de Usuario en su Nuevo Sistema XNUMXCX”. coronavirus. La firma se ha convertido en una especie de refugio seguro para los ex empleados de Obama, listos para alimentar a las futuras administraciones con talento que no ha sido contaminado por temporadas en compañías más despreciadas como Goldman Sachs (el calamar vampiro original) o JPMorgan Chase. El propio Fink puede estar buscando un puesto en la administración de Biden. "Sospechamos," El Wall Street Journalconsejo editorial de observado el mes pasado, "Su principal objetivo es ser el Secretario del Tesoro de Joe Biden". También se ha rumoreado que Brian Deese, otro ejecutivo de BlackRock y ex asesor principal de Barack Obama, está en la carrera por un puesto excelente. El trabajo de clima y energía del grupo está encabezado por el socio de Rhodium, Trevor Houser, quien se desempeñó en la administración de Obama y como el principal asesor de Hillary Clinton en clima y energía.
Sin embargo, la influencia de BlackRock no termina en Estados Unidos. Asesorará a la Comisión Europea sobre los estándares de la UE para la inversión sostenible, después de haber argumentado para debilitarlos. Miembros del Parlamento Europeo y varias ONG han protestado por la decisión y por lo que ven como el papel preocupante y creciente que la empresa está comenzando a desempeñar en la política del continente.
“Quizás la comisión piense, 'Si le damos este mandato a BlackRock obtendremos la vista del mercado', porque BlackRock es básicamente el mercado ahora”, dijo Benoît Lallemand, secretario general de FinanceWatch con sede en Bruselas. “Así es como generan influencia: te guste o no, su opinión es útil”. Y la contribución de BlackRock a la discusión de ESG en Europa ha impedido cualquier conversación sobre la exclusión activa de inversiones en contaminadores corporativos. Tales reglas podrían desincentivar las inversiones en tales empresas. “Los estándares no importan cuando se tiene un régimen regulatorio que castiga” las inversiones en combustibles fósiles, dijo Daniela Gabor.
Si bien la influencia de BlackRock en Europa palidece en comparación con su dominio en los EE. UU., Su maniobra más sutil podría ser una vista previa de qué esperar de una administración demócrata que incluye a ex ejecutivos de BlackRock. El único resultado seguro de dejar que BlackRock escriba las reglas de una nueva economía verde es que seguirá obteniendo ganancias, al diablo con el planeta.
